Yatırımcılar Uzun Vadeli Kâr Beklentilerini Yeniden Gözden Geçiriyor

Goldman Sachs, yapay zekânın şirketlerin uzun vadeli büyümesine olumsuz etkileri olabileceği endişesinin, yatırımcıları hisse değerlemelerinin on yıl sonraki kâr beklentilerine dayanıp dayanmadığını yeniden değerlendirmeye ittiğini açıkladı.

Değerlemelerde Terminal Değerin Artan Önemi

Yatırım bankası tarafından yayımlanan raporda, S&P 500 endeksindeki hisselerin toplam değerinin yaklaşık yüzde 75’inin on yıl sonrası kâr beklentilerine, yani “terminal değer” olarak adlandırılan bölüme bağlı olduğu ifade edildi. Bu oran, son 25 yılın en yüksek seviyelerine yaklaşarak dot-com balonunu andıran bir durum sergiliyor.

Yapay Zekâ Baskısı ve Büyüme Varsayımlarındaki Riskler

Anthropic’in pazarlama ve veri analitiği alanlarında otomasyon çözümleri sunması, yapay zekânın geleneksel yazılım şirketleri üzerindeki etkisine dair belirsizlikleri artırdı. Bu gelişmeler ışığında, S&P 500 yazılım ve hizmetler endeksi yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 17 değer kaybetti.

Goldman Sachs’ın hesaplamalarına göre, uzun vadeli büyüme beklentilerindeki her 1 puanlık düşüş, S&P 500 şirketlerinin toplam piyasa değerinde yaklaşık yüzde 15’lik bir kayba neden olabiliyor. Yüksek büyüme potansiyeline sahip hisselerde bu kayıp oranı yüzde 29’a kadar çıkarken, daha düşük büyüme beklentili hisselerde etki yüzde 10 civarında kalıyor.

Banka ayrıca, son çeyrek bilanço toplantılarında S&P 500 şirketlerinin yalnızca yüzde 5’inin beş yıl sonrasına dair finansal projeksiyonlar sunduğunu vurguladı. Bu durum, şirket yönetimlerinin yatırımcılarla daha uzun vadeli bir bakış açısını paylaşma ihtiyacını ortaya koyuyor. Goldman Sachs, yapay zekânın benimsenme sürecinin ilerleyen aşamalarında belirsizlik ortamının birkaç çeyrek daha devam edeceğini öngörüyor.