CoinShares, Kripto Para Çıkışlarını Duyarlılık Şoku Olarak Değerlendiriyor

CoinShares’in Araştırma Direktörü James Butterfill, kripto para fonlarında yaşanan çıkışların yapısal bir krizden ziyade piyasa duyarlılığındaki ani değişiklikleri yansıttığını belirtti. Bitcoin, devam eden ETF çıkışları ve makroekonomik baskılar nedeniyle 61 bin dolar civarında dalgalanıyor.

Butterfill, son günlerde dijital varlık yatırım ürünlerinden milyarlarca dolarlık çıkışların ardından piyasa duyarlılığının önemli ölçüde zayıfladığını ifade etti. Yaptığı değerlendirmede, “Bu durum, yapısal bir çöküşten çok duyarlılık kaynaklı bir şok olarak değerlendirilmeli ve varlık sınıfı yıl bazında neredeyse yatay bir seyir izliyor,” dedi.

Verilere göre, ABD’deki spot Bitcoin ETF’leri 9 Haziran’da 77,4 milyon dolar net çıkış kaydetti ve bu durum üst üste üçüncü gün negatif bir seyir izledi. Geçtiğimiz hafta bu fonlardan yaklaşık 1,72 milyar dolar çıkış gerçekleşti. Son dört haftalık süreçte ise spot Bitcoin ETF’lerinden toplamda yaklaşık 5,4 milyar dolarlık çıkış yaşandı ve bu, bir yılı aşkın sürenin en yüksek çıkış serisi oldu. Aynı gün içerisinde spot Ethereum ETF’leri de 40,9 milyon dolar kaybetti. İşlemler sırasında Bitcoin 61 bin dolar, Ethereum ise 1.630 dolar seviyesinin altında işlem gördü.

Jeopolitik ve Faiz Baskısı Derinleşiyor

Butterfill, piyasalardaki düzeltmenin arkasında jeopolitik gelişmelerin yattığını ve İran kaynaklı gerilimlerin faiz beklentilerini olumsuz etkilediğini vurguladı. Araştırma direktörüne göre, beklenen faiz indirimlerinin gündemden kalkmasıyla birlikte piyasalar daha yüksek faiz oranlarını fiyatlamaya başladı. Mayıs ayı tüketici fiyat endeksinde manşet enflasyon yüzde 4,2, çekirdek enflasyon ise yüzde 2,9 olarak kaydedildi. Capital.com analisti Kyle Rodda, piyasaların ABD Merkez Bankası’nın faiz artırma olasılığını yüzde 70 civarında fiyatladığını belirtti. QCP Capital ise Hürmüz Boğazı’ndaki riskler, beklenenden güçlü mayıs istihdam verileri ve Oracle’ın bilançosunun yapay zeka tartışmalarını yeniden canlandırmasını öne çıkan başlıklar arasında sıraladı.

Butterfill, kripto varlıklardan sermaye kaçışını etkileyen ikinci önemli faktör olarak yapay zekayı gösterdi. Araştırma direktörüne göre, yapay zeka ile bağlantılı hisselerde klasik bir sermaye dağılımı bozukluğu yaşanıyor ve özel şirketler dahil değerlemeler mevcut gelirlerin çok üzerinde seyrediyor. 21Shares’in kurucu ortağı Ophelia Snyder, son dönemde S&P 500 kazançlarının yüzde 80 ila 85’inin yapay zeka bağlantılı şirketlerden geldiğini ifade etti. Snyder, kripto piyasalarının sıkıcı bir hale geldiğini ve bunun muhtemelen olumlu bir durum olduğunu belirtti. Ona göre, piyasa belirli bir bantta hareket ediyor ve henüz gelmeyen bir katalizörü bekliyor.

Analistler Toparlanmaya Temkinli Yaklaşıyor

Likidite şirketi Wincent’ten Paul Howard, geçtiğimiz haftaki çıkışların kurumsal yatırımcıların makro başlıklara tepkisini yansıttığını söyledi. Howard, Bitcoin’in kritik bir hareketli ortalamanın altına inmesinin, piyasanın daha temkinli bir aşamaya geçtiğini gösterdiğini ifade etti. CME’deki yüksek Bitcoin oynaklığı ise haber kaynaklı dalgalanmaların süreceğine işaret ediyor. Howard, toparlanmanın kalıcı olacağına dair temkinli bir tutum sergiledi. Tesseract Group’tan Adam Haeems, piyasa anlatısının Strategy’nin mayıs sonunda gerçekleştirdiği 32 BTC satışına odaklandığını belirtti. Haeems, yaklaşık 2,5 milyon dolarlık bu satışın düşüşün ana nedeni olamayacak kadar küçük olduğunu, ancak Strategy’nin uzun süre boyunca neredeyse tek yönlü bir kurumsal talep kaynağı olarak görüldüğü için güveni sarstığını ifade etti.

Grayscale Araştırma Direktörü Zach Pandl ise daha iyimser bir bakış açısı sundu. Pandl, zincir üstü verileri birleştiren bir göstergenin, Bitcoin’in uzun vadeli ortalamasının belirgin şekilde altında işlem gördüğünü ortaya koyduğunu belirtti. Bu durum, Bitcoin’in değerinin altında olduğunu, ancak FTX çöküşü sonrası önceki döngü diplerindeki kadar ucuzlamadığını gösteriyor. Pandl, bunun gerçek bir dip olup olmadığının ABD Senatosu’ndaki Clarity Act’in ilerleyişine ve yüksek kaldıraçlı Bitcoin sahiplerinin bilançolarını dengeleyip dengeleyemeyeceğine bağlı olduğunu vurguladı. K33 ekibi de Bitcoin arzının yarısından fazlasının zarar durumunda tutulduğunu ve bu eşiğin geçmişte çoğu zaman son bir düşüş dalgasının ardından dipleri öngördüğünü belirtti.