2025’te Avrupa Savunma Hisselerinde Düşüş Belirtileri
2025 yılı, Avrupa savunma hisselerinde beklenen yükselişin yerini düşüşe bırakmasıyla dikkat çekiyor.
2025 yılı, Avrupa savunma hisseleri için başlangıçta güçlü bir yükselişle başlamıştı. Jeopolitik gerilimlerin artması ve hükümetlerin askeri harcamalarını artırma planları, bu hisselerin değer kazanmasına yol açmıştı. Ancak yılın ilerleyen dönemlerinde, bu ivmenin kaybolduğu ve sektörün daha yatay bir seyir izlemeye başladığı gözlemleniyor. Stoxx Europe Havacılık ve Savunma endeksi, yıl başından bu yana %1,2 oranında bir düşüş yaşarken, Stoxx 600 endeksi aynı dönemde %4,8 oranında bir getiri sağlamış durumda.
Analistler, 2026 yılı için savunma sektöründe daha temkinli bir yaklaşımın benimsendiğini ifade ediyor. Artan savunma bütçelerine yönelik ilk iyimserliğin yerini, artık şirket bazlı performans ve finansal göstergelerin daha belirleyici olduğu bir dönem almış durumda. Morningstar analisti Loredana Muharremi, yatırımcıların giderek daha seçici hale geldiğini ve piyasaların kârlılık ile nakit akışlarına odaklandığını belirtiyor. Muharremi, siparişlerin ve kamu ödemelerinin artmasıyla yılın ikinci yarısında sınırlı bir toparlanma olasılığının bulunduğunu, ancak hisse fiyatlarının eski seviyelerine dönmesinin zaman alacağını öngörüyor.
Jeopolitik risklerin artması, ABD ve İsrail’in İran’a yönelik eylemlerinin ardından savunma şirketi hisselerinde kısa süreli bir yükseliş yaratmıştı. Ancak bu ivmenin kalıcı olmadığı, zayıf bilançolar ve yüksek değerlemelerin yatırımcı ilgisini sınırladığı belirtiliyor. Sektöre yönelik ETF’lerin de savaş öncesi seviyelerin altında kalmaya devam etmesi, büyük şirketlerin beklentileri karşılayamamasıyla birleşince, temkinli bir görünüm ortaya çıkıyor. Özellikle Rheinmetall gibi önemli firmaların kâr tahminlerindeki sapmalar dikkat çekiyor.
Uzmanlar, gelecekte sektörde öne çıkacak firmaların sadece geleneksel üretime odaklananlar değil, aynı zamanda elektronik sistemler ve yeni nesil savunma teknolojilerine yatırım yapan şirketler olacağını belirtiyor. Bu durum, savunma sanayisinde ürün çeşitliliğinin önemini artırıyor. Öte yandan, Ukrayna’nın Avrupa Birliği ile yaptığı büyük kredi anlaşmaları ve İsveç’in Gripen savaş uçaklarına ilişkin planları, sektöre zaman zaman olumlu katkılar sağlıyor. Son dönemde bazı Avrupa savunma şirketlerinde görülen yükselişler de bu gelişmelerle ilişkilendiriliyor.
Genel olarak bakıldığında, savunma hisselerinde hızlı yükseliş döneminin yerini daha seçici ve dalgalı bir piyasa yapısına bıraktığı değerlendiriliyor.
