Tera Yatırım BIST 100 hedefini ve portföyünü güncelledi
Tera Yatırım, BIST 100 için 12 aylık hedefini 18.300 olarak açıkladı. Kurum, model portföyüne TURSG’yi eklerken AKGRT’yi çıkardı.
Tera Yatırım, yayımladığı strateji raporunda Türkiye ekonomisi ve Borsa İstanbul’a yönelik güncel beklentilerini paylaştı. Kurum, sıkı para politikası ve zayıf ekonomik aktivitenin kısa vadede hisse senetleri için destekleyici bir ortam oluşturmadığını belirterek BIST 100 endeksinin 12 aylık hedefini 18.300 seviyesinde açıkladı.
Rapora göre sıkı finansal koşullar, iç talepteki zayıflama, Türk lirasının reel değerlenmesi ve hizmet sektöründeki normalleşme dezenflasyon sürecini desteklemeyi sürdürecek. Buna karşın ana enflasyon eğilimindeki katılık ile İran savaşı kaynaklı baskıların fiyat artışlarındaki gerilemeyi sınırlayabileceği ifade edildi. Tera Yatırım, enflasyonun 2026 sonunda yüzde 30, 2027 sonunda ise yüzde 24 olmasını bekliyor.
Faiz indirimleri için ekim ayı öngörüsü
Tera Yatırım, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın eylül ayında politika faizini sabit bırakacağını, ekimden itibaren ise her toplantıda 100 baz puanlık indirimlere başlayacağını tahmin ediyor. Bu beklentiye göre politika faizinin 2026 sonunda yüzde 35’e, 2027 sonunda yüzde 27’ye gerilemesi öngörülüyor. Söz konusu seviyelerin yaklaşık yüzde 5 oranında gerçekleşmiş reel faize karşılık geldiği belirtildi.
Kurum ayrıca sıkı finansal şartlar, yüksek emtia fiyatları ve turizm sektöründeki baskının büyümeyi sınırlayacağını değerlendiriyor. Ekonomik aktivitenin bir süre daha uzun vadeli trendin altında seyretmesi bekleniyor.
Şirket kâr beklentilerinde aşağı yönlü güncelleme
Savaş kaynaklı enflasyonist baskılar, zayıflayan iç talep ve güçlü Türk lirası nedeniyle Tera Yatırım, 2026 yılı kâr tahminlerini aşağı çekti. Revizyon oranı bankalar için yüzde 15, fonksiyonel para birimi dolar veya euro olan şirketler için yüzde 6, diğer finans dışı şirketler için ise yüzde 31 oldu.
Raporda 2026’nın şirket kârlılıkları açısından bir başka kayıp yıl olabileceği, bu nedenle beklentilerin 2027’ye kaydığı kaydedildi. Tera Yatırım, 2027’de bankaların net kârlarının yüzde 42, Tüpraş dışındaki finans dışı şirketlerin reel kârlarının ise yüzde 16 artmasını öngörüyor.
BIST 100 için 18.300 hedefi
Yüksek enflasyon, kâr görünürlüğünün düşük olması ve sık vergi değişiklikleri nedeniyle Türk hisselerinde değerleme yapmanın zorlaştığına dikkat çekildi. Tera Yatırım’ın izleme kapsamındaki şirketlerin bir yıl ileriye dönük 8,1x F/K çarpanıyla işlem gördüğü, şirket bazlı değerlemelerin ise yüzde 41 yükseliş potansiyeline işaret ettiği belirtildi.
BIST 100’ün kalan kısmında yüzde 24 yıllık enflasyon varsayımı ve değerleme anomalilerine yönelik düzeltmeler dikkate alınarak daha temkinli bir yaklaşım benimsendi. Bu çerçevede endeksin 12 aylık hedefi 18.300 olarak hesaplandı. Hedef, mevcut seviyeye kıyasla yaklaşık yüzde 30 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor.
Model portföyde TURSG değişikliği
Tera Yatırım, yıl başında model portföyünden çıkardığı Türkiye Sigorta’yı (TURSG) yeniden portföye dahil etti. Kurum, şirketin 2026’nın ilk yarısında yüzde 88 seviyesindeki bileşik rasyo ve ikinci çeyrekte yüzde 39’a yükselen yatırım getirisiyle güçlü performansını sürdürdüğünü belirtti.
Türkiye Sigorta’nın pazar liderliği, yaygın dağıtım ağı, kârlı segmentlerdeki büyüme fırsatları, güçlü hasar yönetimi, ölçek avantajı ve sağlam sermaye yapısının şirketi sektöründe öne çıkardığı ifade edildi.
Bu değişiklik kapsamında Aksigorta (AKGRT) model portföyden çıkarıldı. Tera Yatırım, Aksigorta için Endeks Üzeri Getiri tavsiyesini korurken şirketin maliyet verimliliği ve pazar payı kazanımı odaklı dönüşüm sürecinin devam ettiğini bildirdi.
Kurumun model portföyünde Anadolu Holding, Akbank, Astor Enerji, Enerjisa, Koç Holding, MLP Care, Tofaş, Turkcell, Türkiye Sigorta ve Yapı Kredi Bankası bulunuyor.
