Çin tahvil arzı son çeyrekte 820 milyar yuanı aşabilir
Çin tahvil arzı, yerel yönetimlerin kullanılmayan kotaları devreye almasıyla son çeyrekte 820 milyar yuanı aşabilir; faizlerde yükseliş bekleniyor.
Çin ekonomiye destek sağlamak ve yatırımları canlı tutmak amacıyla tahvil ihracını hızlandırmaya hazırlanıyor. Yerel yönetimlerin özel tahvil arzının yılın son çeyreğinde 820 milyar yuanı aşarak yaklaşık beş yılın en yüksek seviyesine çıkabileceği öngörülüyor.
Yerel yönetimler, yılın ilk dokuz ayında kendilerine ayrılan yıllık tahvil kotasının yalnızca yüzde 81’ini kullandı. Kullanılmayan bölümün yıl sonuna kadar devreye alınması halinde, son çeyrekteki ihraç hacminin 820 milyar yuanın üzerine çıkabileceği hesaplanıyor.
Ek teşvikler için borçlanma seçeneği değerlendiriliyor
Devlet Konseyi, pazartesi günü ekonomiyi ve iç tüketimi destekleyecek yeni politikaların uygulanabileceğine işaret etti. Önceki yıllardan devreden ve kullanılmayan tahvil kotalarının yeniden değerlendirilmesi de seçenekler arasında bulunuyor. Bu gelişme, toplam borçlanmanın mevcut beklentilerin üzerine çıkabileceği yönündeki değerlendirmeleri güçlendirdi.
Yönetim, tahvil kaynaklarının daha hızlı kullanılmasını ve yatırımların istikrarlı biçimde sürdürülmesini istiyor. Yeni destek adımlarıyla ekonomik güvenin güçlendirilmesi hedeflenirken, yerel yönetimlerin projelere kaynak aktarma sürecinin hızlandırılması bekleniyor.
Artan arz tahvil faizlerini yukarı çekebilir
Ekonomik büyümedeki yavaşlama ve düşük enflasyon beklentileri, Çin tahvillerine yönelik talebi artırdı. Ülkenin 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta yüzde 1,67’ye gerileyerek Temmuz 2025’ten bu yana en düşük seviyeyi gördü.
Bununla birlikte, piyasaya daha fazla tahvil sunulmasının faizler üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabileceği belirtiliyor. ING ekonomisti Lynn Song da açıklanan ve gündeme gelen adımların tahvil faizlerinde yükselişe yol açabileceği değerlendirmesinde bulundu.
Kullanılmayan eski kotalar yeniden kullanılabilir
Çin, kullanılmayan tahvil kotalarını yeniden devreye alma yöntemine daha önce de başvurdu. Maliye Bakanlığı, 2022 yılında 500 milyar yuanlık eski kotayı yeniden açmış ve elde edilen kaynak büyük altyapı projelerine aktarılmıştı.
Nanhua Futures, bu yıl eski kotalardan 100 milyar ila 200 milyar yuan arasında ek kaynak sağlanabileceğini öngörüyor. Böyle bir arzın gerçekleşmesi, Çin tahvil piyasasında son dönemde görülen yükselişin hızını sınırlayabilir.
